宇树科技暴跌11天，投资者损失惨重

宇树科技在资本市场上掀起了一波热潮，9月2日上市首日，其股价一度暴涨近五倍，突破1100元，投资者因此获得了丰厚的利润，单签收益达35万元。然而，短短11天后，该股价却遭遇腰斩，现价跌至546元，追高买入的投资者面临高达11万元的亏损。那么，这11天中，宇树科技究竟经历了哪些变故？如果不能引领机器人行业走出低谷，反而成为投资者的“套人机器”，原因又何在？

首先，负面传闻持续影响公司形象。员工反馈称，报销金额超过100元需要高层王兴兴审批，奖惩机制几乎全是惩罚而无奖励。这一系列话题迅速引发关注。对此，宇树科技做出回应，称大部分内容不实，呼吁公众不要轻信。消息指出，王兴兴对产品要求极为严格，不仅关注工作细节，甚至连螺丝钉的长度也要亲自过问，同时严守保密制度。然而现有员工则普遍反映工作压力巨大，许多员工常常需要在王兴兴办公室外排队等待审批。近日，离职员工又曝出薪资偏低的问题，近年来的骨干流失率显著攀升。

其次，知名学者管清友对“宇树现象”提出了质疑，他指出，科技公司上市应是投资者的机会，而非陷阱，强调应重视此次现象并提出改进措施。他认为，这不仅是个别问题，而是普遍存在的现象，值得高度关注并加以解决。

对于宇树科技在短时间内股价大幅下跌的原因，分析人士总结了几方面因素。首先，公司估值过高，尽管过去半年扣非净利润约2.83亿元，却一度市值飙升至4000亿，估值高达753倍，这显然脱离了实际。其次，业绩的不稳定也是原因之一，过去几年因价格战导致的业绩增长并不可持续。例如，2023年销售的单台人形机器人价格为59万元，预计2025年将降至16.64万元，价格降低高达72%，这在激烈的市场竞争中并不奇怪。未来的盈利能力也显得更加岌岌可危。

再者，线上投资者在打新当日即能抛售90%以上的股份，此次打新2265万股中，有约2038万股是可套现的。许多机构利用首日涨幅获利，其中一些私募的收益更是超过亿元。这种情况导致不少投资者在股价高涨时选择离场，进而加剧了股价的下跌。

对于什么时候再适合买入宇树科技，金融市场上有股民提出200元、300元的目标价，甚至有期待150元的声音。而野村近期发布的报告则给出370元的目标价，尽管宇树股价已腰斩，但依然高于此目标价48%。尽管宇树科技依旧是人形机器人领域的领军品牌，并会享受一定的估值溢价，但现阶段高达334倍的市盈率显然显示出该公司仍然被高估。未来能否买入还需关注公司的营收和盈利能力，如果继续走以价换量的老路，前景将堪忧。

最后，打新的投资者依然在赚钱，发行价仅为150.8元，当前价格相较于发行价依然上涨262%。这意味着，皆有可能实现20万元的利润。上市前的股东们仍然获得高额回报，使得二级市场的小股东处于亏损状态。以中信证券为例，其在宇树上市后的持股市值超过89亿元，相较于其2.81亿元的投成本，浮盈达90亿元，上涨32倍。